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国明证券有限公司:互联网金融是无现金时代的

  摘要:国明证券有限公司指出,在第三方缺席的投融资过程中,自有产品是互联网金融的主要业务模式。国明证券有限公司认为,因为大部分投融资产品(包括存款、贷款、基金、信託、保险等)都需要传统金融机构持有牌照,才能设计、投放市

  国明证券有限公司指出,在第三方缺席的投融资过程中,自有产品是互联网金融的主要业务模式。国明证券有限公司认为,因为大部分投融资产品(包括存款、贷款、基金、信託、保险等)都需要传统金融机构持有牌照,才能设计、投放市场。互联网金融的自有产品主要是传统金融机构的互联网化,即媒体常说的「金融互联网」。

  除此之外,也有不少互联网公司、电商企业进入传统金融业:阿里巴巴、苏宁、百度、京东、欧浦纷纷设立小额贷款公司,阿里巴巴和腾讯参股的民营银行也接连获得批淮。在这个领域裡,表现出众的是电商系小贷公司和民营银行。

  还有不少金融机构和互联网公司密切合作、相互融合,共同开发互联网金融产品:例如,2013年阿里巴巴收购天弘基金51%股权。同年,旗下关系企业蚂蚁金服,与中国平安、腾讯联合成立的第一家互联网保险公司众安保险。自有产品主要有以下三种表现形式:

  金融机构互联网化:金融机构架设线上平台,既提供投资产品也提供融资产品,如电子银行、网路保险销售。互联网公司金融机构化:要做金融产品,互联网公司必须获得相关牌照。在这个前提下,一些电商系小贷公司借助电商平台收集交易资料,从而挖掘线上商家的融资需求,并利用大数据控制信用风险,经营小贷业务,如蚂蚁微贷(原阿里小贷)。

  一些互联网公司参股成立民营银行(如微众银行、网商银行等)。金融机构与互联网公司合作开发:金融机构与互联网公司在股权层面进行合作,建立合资企业并获得金融牌照(如众安保险),共同设计、包装、生产投融资产品。上述内容,我会在后面的章节一一详细说明。

  金融服务中介扮演投融资过程中「第三方」的角色。其实,投融资的过程和实物交易的过程无异,即需要有买家(提供资金的投资者)、卖家(出售股权、债权或其他权益的融资者)和商品(股权、债权或其他权益)。在研究金融服务中介之前,我们可以总结一下电子商务的主要市场参与者

  在这裡,我们还需要花点儿笔墨解释一下图中的B2C。B2C在这裡指的是非自有品牌B2C,主要有两种:一个是平台B2C(B2B2C),即可以让商家进驻并向C端客户出售产品的电商平台,例如天猫、转型后的京东商城等。

  另一个是非平台的零售商B2C,即进货后向客户销售,自身不製造商品,比如京东的自营部分、1号店等。 我们只研究这两种B2C,像凡客等自有品牌的B2C 网站在此不讨论(前文我们提到自有产品的阿里小贷等,其实就可以类比为自有品牌B2C 网站)。

  导购平台则从客户需求出发,匹配适合客户的商品,把客户引导至商家处。了解了电商的业务模式后,我们还必须知道金融市场和电子商务的两大不同点:首先,金融产品不是消耗品,且价格会有波动,所以金融市场需要能让参与者进行交易的流通市场(也就是金融界常说的「次级市场」)满足交易需求,这个角色通常由交易所(exchange)扮演。

  再来,金融次级市场通常需要有经纪人(broker)的参与,这样可以提高市场效率,并对交易方的资讯进行保密。经纪人还可以为投资者提供融资融券等额外服务。除经纪人外,交易所还有一个角色造市商。

  金融机构间的交易大多一对一直接进行,但也存在不少交易平台,比如银行间交易市场。F2F模式大多由监管机构主导,或以交易所(如陆金所的F2F 业务Lfex)的形式存在。F2N:包括平台F2N 和非平台F2N,客户可以直接在F2N 上购买基金、保险等金融产品,进行投资理财。

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